氫能系列研究(jiu)一：氫能源產業鏈(lian)分析(xi)

氫能(neng)上游(you)：2019年氫能(neng)滲透率僅2.7％，煤制氫為(wei)當前主流&；綠(lv)氫長期(qi)降(jiang)本空間大

1）氫能滲透率：2019年(nian)(nian)(nian)我國氫氣產(chan)能約(yue)4100萬(wan)噸/年(nian)(nian)(nian)，產(chan)量約(yue)3342萬(wan)噸，占終端(duan)能源(yuan)總量份額僅2.7％，政策扶持(chi)至(zhi)2050年(nian)(nian)(nian)氫氣需求量在終端(duan)能源(yuan)體系中占比有望達(da)(da)10％，至(zhi)2060年(nian)(nian)(nian)有望達(da)(da)20％。

2）制氫(qing)：國(guo)內化石燃料制氫(qing)為當前(qian)最(zui)主流，綠氫(qing)降本空間(jian)大為長期(qi)發展趨勢。

①化石(shi)燃(ran)料制(zhi)(zhi)氫：2019年產量占(zhan)比78％，其(qi)中煤(mei)制(zhi)(zhi)氫占(zhan)比64％，天然氣制(zhi)(zhi)氫占(zhan)比14％。國(guo)內(nei)煤(mei)制(zhi)(zhi)氫工藝成熟，性(xing)價比高，原料煤(mei)800元/噸時，制(zhi)(zhi)氫成本(ben)約12.64元/kg。

②工業副產(chan)氫：2019年產(chan)量占比21％，我(wo)國排空的工業副產(chan)氫發(fa)掘潛(qian)力大。

③電(dian)(dian)解(jie)(jie)水(shui)制氫(qing)：2019年(nian)產量占比(bi)僅(jin)1％，堿性、PEM、SOEC電(dian)(dian)解(jie)(jie)為當前(qian)三大工藝，電(dian)(dian)力成本(ben)占比(bi)約 40％~80％，0.3元/度電(dian)(dian)價下堿性制氫(qing)成本(ben)約20元/kg，經濟(ji)性制約規模化發展，可再生能源(yuan)電(dian)(dian)力成本(ben)下降&；設備降本(ben)&；技術進步驅動綠氫(qing)平價。2050年(nian)，綠氫(qing)供應占比(bi)有望達70％。

氫能中游：燃料電池為常見終端應用形式，主要用于交通&；建筑領域

1）儲(chu)(chu)運(yun)：高(gao)壓氣(qi)態(tai)儲(chu)(chu)氫(qing)為(wei)主流，我國普(pu)遍采(cai)用20MPa氣(qi)態(tai)高(gao)壓儲(chu)(chu)氫(qing)與集(ji)束管車運(yun)輸的方式，遠(yuan)距離+大規模場景液態(tai)儲(chu)(chu)運(yun)潛力較大，固液態(tai)儲(chu)(chu)氫(qing)產業(ye)化(hua)有待(dai)降本和(he)技術攻(gong)關。

2）加(jia)注(zhu)(zhu)：加(jia)注(zhu)(zhu)成本尚高，加(jia)氫站加(jia)速布局，規(gui)模化建設有望降低(di)成本。

氫能下游：燃料(liao)電(dian)池為常見終端應用形式，主要(yao)用于交通&；建筑領域

1）交(jiao)通(tong)領域發展形勢：電池種(zhong)類為(wei)質子交(jiao)換膜燃料(liao)電池（PEMFC），2019年底國內平臺已接(jie)入電池車3712 輛。

①道路運(yun)輸：商(shang)用(yong)車/乘(cheng)用(yong)車分別在耐(nai)久性&；成(cheng)本/體積功率密度方面要求(qiu)(qiu)更高；商(shang)用(yong)車領先發展(zhan)， 2030- 2035年，商(shang)用(yong)車可達(da)產業(ye)化要求(qiu)(qiu)，乘(cheng)用(yong)車技術(shu)達(da)到(dao)規模應用(yong)水平。

②非道路(lu)運(yun)輸：我國(guo)正(zheng)在重工、軌交、船舶等領域積極探索(suo)，仍需運(yun)營驗證(zheng)&；性能改進。

2）建筑領域發(fa)展形勢：電池種類為固體氧化(hua)物燃料電池（SOFCs），美日已實現商(shang)業化(hua)，我國尚(shang)在初步研發(fa)階段。