特(te)變電工21日發布業(ye)績(ji)快報，2025年(nian)上半年(nian)，公(gong)(gong)司(si)(si)實現(xian)營(ying)業(ye)總收入(ru)484.01億(yi)元(yuan)，同比增長1.12%；實現(xian)歸屬于(yu)上市公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)東的凈利潤(run)31.84億(yi)元(yuan)，同比增長5%。

作為行業(ye)標(biao)桿企業(ye)，特變電(dian)工在(zai)超、特高壓(ya)交直(zhi)流(liu)輸(shu)變電(dian)，大型水(shui)電(dian)、火電(dian)等關鍵(jian)輸(shu)變電(dian)設備研制(zhi)領域(yu)已處(chu)于行業(ye)領先(xian)水(shui)平。為應對行業(ye)周期波動，公司持(chi)續優化產業(ye)結構，積(ji)極開拓新的盈利增(zeng)長(chang)點(dian)。

布局煤制氣加速能源轉型

在全球(qiu)電力設備需(xu)求穩中(zhong)有升及國內光伏產業鏈價格(ge)企(qi)穩回升的雙重驅(qu)動下(xia)，特變電工(gong)展現出行業龍頭的韌性與增長潛力。

業績數據顯示，2025年上半年，公司(si)(si)實現營業總(zong)收入484.01億(yi)元，同比增長1.12%；實現利(li)潤總(zong)額44.23億(yi)元，同比增長15.62%；實現歸(gui)屬(shu)于上市公司(si)(si)股(gu)東的凈利(li)潤31.84億(yi)元，同比增長5%。截至2025年6月30日，公司(si)(si)總(zong)資產2207.99億(yi)元，較(jiao)期(qi)初增長6.17%；歸(gui)屬(shu)于上市公司(si)(si)股(gu)東的所有(you)者權益717.88億(yi)元，較(jiao)期(qi)初增長6.35%。

上半年，特變(bian)電工充分發揮四大產業協同發展優(you)勢，積極搶抓國(guo)家(jia)新(xin)型電力(li)系統(tong)建設及(ji)國(guo)際市場需(xu)求(qiu)增長等戰略機遇(yu)，對(dui)各類經營業務大力(li)實施(shi)存量調(diao)優(you)和增量引領(ling)，在克(ke)服(fu)多晶硅價(jia)格(ge)和煤炭價(jia)格(ge)下行等不(bu)利影響后(hou)，實現(xian)整體穩健(jian)發展。

特變(bian)電(dian)工的(de)(de)業(ye)績表現與國家當前(qian)推進(jin)的(de)(de)“反內(nei)卷”政策(ce)導向相契合(he)(he)。8月(yue)20日，工業(ye)和信息(xi)化部(bu)等部(bu)門聯合(he)(he)召開光伏產業(ye)座談會，部(bu)署進(jin)一步規范光伏產業(ye)競爭秩(zhi)序工作。自(zi)2025年以(yi)來，政府(fu)工作報告及(ji)多部(bu)委聯合(he)(he)行(xing)動(dong)明確，將(jiang)整(zheng)治光伏、輸變(bian)電(dian)等領域(yu)的(de)(de)低價(jia)無(wu)序競爭，推動(dong)行(xing)業(ye)從“拼價(jia)格、擴規模(mo)”的(de)(de)舊模(mo)式，轉向“拼技(ji)術、比(bi)質量(liang)、看效(xiao)益(yi)”的(de)(de)高(gao)質量(liang)發(fa)展新軌道。

其中，煤炭產業正迎來(lai)重新定位，以適應能源綠色化轉型。“十(shi)二五”至“十(shi)四五”期間，相(xiang)關(guan)政(zheng)策支(zhi)持力度不斷(duan)提升，規范性政(zheng)策同(tong)步增多(duo)，推動煤制(zhi)天然氣實現規范化、合(he)理化發展。

今年(nian)4月(yue)，特變電工宣布投(tou)資(zi)170億元(yuan)建設準東20億立方(fang)米/年(nian)煤(mei)制(zhi)天(tian)然(ran)氣項目(mu)，旨在(zai)延伸煤(mei)炭(tan)(tan)產業(ye)鏈，增(zeng)強產業(ye)韌性與抗風險能(neng)力(li)。8月(yue)19日，公(gong)司再(zai)披露(lu)向不(bu)特定對(dui)象發(fa)行可(ke)轉換公(gong)司債(zhai)券方(fang)案，擬(ni)募資(zi)不(bu)超過80億元(yuan)，用于該煤(mei)制(zhi)天(tian)然(ran)氣項目(mu)。該項目(mu)將(jiang)實現特變電工煤(mei)炭(tan)(tan)資(zi)源的就地轉化，提升能(neng)源產業(ye)綜合盈利(li)能(neng)力(li)，創(chuang)造(zao)新的利(li)潤增(zeng)長(chang)點，為煤(mei)炭(tan)(tan)業(ye)務的結構性升級和長(chang)遠發(fa)展提供支撐。

隨著國(guo)家對清潔能(neng)源重視程度(du)的不斷提高，煤制(zhi)天然氣作為清潔能(neng)源的重要組成部分，將獲得更(geng)多政(zheng)策(ce)支持與(yu)市場關注。據“中研普華”預測，2030年中國(guo)煤制(zhi)天然氣市場規模將達200億立方米，依托“一帶一路(lu)”，中國(guo)煤制(zhi)氣技(ji)術將向哈薩克(ke)斯坦、蒙古等國(guo)輸出，形(xing)成“海外氣化+國(guo)內深加工”模式。

特變電(dian)工(gong)表示，隨著國家(jia)及(ji)行(xing)業內(nei)卷(juan)治理工(gong)作的加(jia)速推進(jin)，公(gong)司發展的外部環境將更趨有利。未(wei)來將全(quan)面深化創新、提質、降本(ben)、增(zeng)效等關鍵措施，著力(li)(li)打(da)造更強勁的內(nei)在(zai)競爭力(li)(li)，同時加(jia)快推動20億Nm3/年煤制(zhi)氣(qi)等重大項目建設，構建未(wei)來增(zeng)長極(ji)，持(chi)續提升(sheng)盈利能(neng)力(li)(li)。

多產融合鑄就增長韌性

近(jin)年來，特變(bian)電工積極(ji)推進產(chan)業轉型升級(ji)，從三大(da)主(zhu)(zhu)業拓展為(wei)輸(shu)變(bian)電業務(wu)(wu)(wu)(wu)、新能源(yuan)業務(wu)(wu)(wu)(wu)、能源(yuan)業務(wu)(wu)(wu)(wu)及新材料業務(wu)(wu)(wu)(wu)四大(da)主(zhu)(zhu)業協同發展的(de)格局。

據華(hua)泰證券預(yu)測，2025年內有(you)望開工5至(zhi)6條(tiao)直流(liu)線(xian)路、3至(zhi)4條(tiao)交流(liu)線(xian)路，合(he)計(ji)8-10條(tiao)的規模為(wei)(wei)歷年之(zhi)最。隨著國家(jia)“雙碳(tan)”“雙循環”戰略(lve)的推進，電(dian)(dian)(dian)網(wang)投(tou)資(zi)和(he)輸變電(dian)(dian)(dian)設備行業(ye)將獲得長期政策支持(chi)，特變電(dian)(dian)(dian)工作為(wei)(wei)行業(ye)龍頭(tou)企業(ye)，將率先受益于政策紅利。

新能源板塊方面，特(te)變電工是國內(nei)領先(xian)的(de)高純多晶硅(gui)(gui)生(sheng)產(chan)(chan)商(shang)和(he)風(feng)光電站項目承包商(shang)、運營(ying)(ying)商(shang)，業務涵蓋上游(you)高純多晶硅(gui)(gui)生(sheng)產(chan)(chan)及下游(you)風(feng)光電站建設(she)、運營(ying)(ying)。

“十四五”期(qi)間(jian)，我國(guo)(guo)構建能(neng)源(yuan)科技創(chuang)新(xin)體系(xi)，圍繞先(xian)進可再生能(neng)源(yuan)、安全高效核能(neng)、能(neng)源(yuan)數字化智能(neng)化等關鍵領域實現全鏈條創(chuang)新(xin)。隨著技術(shu)迭代加速(su)、政策紅(hong)利持(chi)續釋放，預計2030年我國(guo)(guo)新(xin)能(neng)源(yuan)產業規模將(jiang)突破(po)10萬億元，成為(wei)全球能(neng)源(yuan)轉型的核心驅動力。

此外，在“碳(tan)達峰(feng)與碳(tan)中和”戰(zhan)略目標指(zhi)引下，我國(guo)能(neng)源結構轉(zhuan)型與產(chan)業升級協同推進，為電子新材(cai)料(liao)及鋁合金(jin)產(chan)業開辟了新的需求增(zeng)長空間。

目前，特變電(dian)工已形成四(si)大(da)產業互補發展格局，產業間相(xiang)互借(jie)力賦能(neng)，有助(zhu)于(yu)分散風險并抓住不同行業的增(zeng)(zeng)長(chang)機遇。通過持續的技術創新、產業協(xie)同及全球化(hua)布局，公司正不斷提升在國內外市(shi)場的競(jing)爭力，積極尋求新的增(zeng)(zeng)長(chang)點，以多產融合鑄就(jiu)增(zeng)(zeng)長(chang)韌性。

展望下半年，有市場人士指出，隨(sui)著“反內卷”政策的(de)持續深化落地(di)，行業供需關系有望進一步(bu)改(gai)善，健康理性的(de)競爭環境將更有利(li)于龍頭企業的(de)長遠發展。