4月29日，晶澳科技披(pi)露2023年(nian)年(nian)報，實(shi)現營(ying)業收(shou)入815.56億元(yuan)，較上年(nian)同期增(zeng)(zeng)長(chang)11.74%；實(shi)現歸屬于(yu)上市(shi)公(gong)司股(gu)(gu)東的(de)凈利(li)潤為 70.39億元(yuan)，較上年(nian)同期增(zeng)(zeng)長(chang)27.21%，營(ying)收(shou)凈利(li)創歷史新高。公(gong)司各項財(cai)務指標表現出色，基(ji)本每股(gu)(gu)收(shou)收(shou)益2.14元(yuan)/股(gu)(gu)，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)25.15%；凈利(li)率8.82%，較上年(nian)同期增(zeng)(zeng)加(jia)1.23個百(bai)分點；毛(mao)利(li)率18.13%，較上年(nian)增(zeng)(zeng)長(chang)3.35個百(bai)分點；加(jia)權平(ping)均資(zi)產(chan)收(shou)益率22.52%。整體盈利(li)水平(ping)依舊保持高位，處于(yu)行業領先水平(ping)。

堅定技術路線 先進n型產能加速釋放

2023年(nian)(nian)行(xing)業競爭加劇、光伏產能(neng)出清，如何蓄力穿越行(xing)業周(zhou)期，十分考驗企業的經營“智(zhi)慧(hui)”。結(jie)合年(nian)(nian)報情況來看(kan)，晶(jing)澳科技在n型產能(neng)布局(ju)已(yi)越發清晰。

2023年(nian)以(yi)(yi)來，伴(ban)隨光(guang)伏n型(xing)產(chan)品(pin)需求快速增長(chang)，P型(xing)產(chan)品(pin)正加速退出(chu)市(shi)(shi)(shi)場。據機(ji)構(gou)統計，2023年(nian)光(guang)伏P型(xing)電(dian)(dian)池市(shi)(shi)(shi)占(zhan)率(lv)(lv)已(yi)降至(zhi)71%，n型(xing)電(dian)(dian)池市(shi)(shi)(shi)占(zhan)率(lv)(lv)則上(shang)升為27%，預計2024年(nian)P型(xing)電(dian)(dian)池的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)占(zhan)率(lv)(lv)將進一步降至(zhi)23%，n型(xing)電(dian)(dian)池的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)占(zhan)率(lv)(lv)則將增至(zhi)70%以(yi)(yi)上(shang)，其中TOPCon電(dian)(dian)池市(shi)(shi)(shi)占(zhan)率(lv)(lv)有望(wang)達到約65%。

晶澳科(ke)技(ji)(ji)的(de)技(ji)(ji)術(shu)路線與這一(yi)行業發展趨勢不謀而合(he)。2023年，晶澳科(ke)技(ji)(ji)堅定選擇(ze)n型電(dian)池(chi)技(ji)(ji)術(shu)作為未來發展方向(xiang)，以技(ji)(ji)術(shu)和(he)研發為基礎，在產(chan)(chan)能(neng)(neng)建設上加大力度，寧晉、邢臺開發區、石(shi)家(jia)莊、揚州、東臺、曲靖、越南等9大基地20個新項目同步(bu)推(tui)進(jin)順利投(tou)產(chan)(chan)，不斷刷新建設的(de) “晶澳速度”。隨著這些項目陸續投(tou)產(chan)(chan)，公(gong)司n型產(chan)(chan)能(neng)(neng)躍居行業前列，截至2023年底，晶澳科(ke)技(ji)(ji)組(zu)件產(chan)(chan)能(neng)(neng)超(chao)95GW，硅片和(he)電(dian)池(chi)產(chan)(chan)能(neng)(neng)約為組(zu)件產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)90%。同時，公(gong)司擁有(you)57GW的(de)n型電(dian)池(chi)產(chan)(chan)能(neng)(neng)，占比攀(pan)升至67%，產(chan)(chan)能(neng)(neng)規模(mo)位(wei)居行業第二位(wei)，有(you)力保障了全球客戶需求。

隨著n型(xing)(xing)技術的加速滲透，光伏(fu)產(chan)業(ye)的分化將加劇，先進(jin)產(chan)能(neng)正(zheng)逐步逼(bi)迫(po)落(luo)后產(chan)能(neng)出清，頭部企(qi)業(ye)開工(gong)率明顯高于(yu)二(er)三(san)線企(qi)業(ye)。盡(jin)管存在關于(yu)光伏(fu)行業(ye)產(chan)能(neng)過剩(sheng)的憂慮(lv)，但業(ye)內觀點普遍認(ren)為高效n型(xing)(xing)先進(jin)產(chan)能(neng)更有利(li)于(yu)光伏(fu)行業(ye)的健康(kang)發展，而(er)且先進(jin)產(chan)能(neng)“永不過剩(sheng)”。

以目前(qian)n型(xing)(xing)產(chan)(chan)能的投產(chan)(chan)情(qing)況和市(shi)場需求來看，未來幾年TOPCon將大概率占據n型(xing)(xing)出貨的主導(dao)地(di)位(wei)。目前(qian)，晶澳(ao)科技(ji)在(zai)越南基地(di)已基本形成6GW光(guang)伏一(yi)體化產(chan)(chan)能，同時在(zai)建5GW高(gao)效(xiao)n型(xing)(xing)TOPCon電池、美(mei)國2GW組(zu)(zu)件(jian)(jian)和鄂爾多斯基地(di)30GW硅片、30GW電池、10GW組(zu)(zu)件(jian)(jian)項目，預(yu)計今年下半年陸續投產(chan)(chan)，投產(chan)(chan)后，晶澳(ao)科技(ji)硅片、電池、組(zu)(zu)件(jian)(jian)各環節產(chan)(chan)能均將突破100GW，規模制造(zao)優勢將進一(yi)步凸顯。

強化成本控制 提升運營效率

隨著(zhu)行業(ye)集中度迅(xun)速提升(sheng)，帶動各(ge)環節配套率逐漸提升(sheng)，組件(jian)一(yi)體(ti)化(hua)率決定成本，一(yi)體(ti)化(hua)是(shi)未(wei)來(lai)大趨勢。從2023年產能(neng)(neng)規模來(lai)看，晶澳科技已達(da)到90%的(de)(de)一(yi)體(ti)化(hua)率，屬于業(ye)內一(yi)體(ti)化(hua)程度最高(gao)(gao)的(de)(de)企業(ye)之一(yi)。而根據(ju)晶澳科技2024年最新的(de)(de)產能(neng)(neng)規劃，公司硅(gui)片、電池、組件(jian)各(ge)環節產能(neng)(neng)均將(jiang)突破100GW，一(yi)體(ti)化(hua)產能(neng)(neng)配套率將(jiang)進(jin)一(yi)步提高(gao)(gao)。恰符合業(ye)內普遍預期的(de)(de)“一(yi)體(ti)化(hua)的(de)(de)光伏企業(ye)或更易穿(chuan)越本輪周期”。

光伏產(chan)(chan)業發展(zhan)的核心是“降本、增效”，而技(ji)(ji)術(shu)進步是最主(zhu)要的手(shou)段。這(zhe)方面，晶澳科(ke)技(ji)(ji)積極(ji)導(dao)入新型技(ji)(ji)術(shu)以實現降本，通過(guo)無主(zhu)柵技(ji)(ji)術(shu)、新型印刷技(ji)(ji)術(shu)、銀包銅(tong)漿(jiang)料、電鍍銅(tong)等多種技(ji)(ji)術(shu)降低銀耗，并探(tan)索及應用(yong)硅片薄(bo)片化(hua)細線(xian)化(hua)、銀漿(jiang)技(ji)(ji)術(shu)更(geng)新迭(die)代(dai)和國產(chan)(chan)化(hua)替代(dai)等方式實現降本路徑。

晶(jing)澳科技認為，通(tong)過內部挖潛(qian)和(he)(he)外部協同，可以有(you)效實(shi)現(xian)(xian)降本增效，提升企(qi)業的(de)運(yun)營效率和(he)(he)市場競爭力(li)。作為先(xian)進制(zhi)造業，數字化(hua)轉型(xing)刻不(bu)容緩。基(ji)于此，除(chu)了通(tong)過傳統精益生產(chan)(chan)手段(duan)，以及基(ji)礎信息化(hua)工具來提升關(guan)鍵財務(wu)和(he)(he)運(yun)營指標外，公司還持續(xu)探索以數字化(hua)和(he)(he)智能(neng)(neng)化(hua)賦能(neng)(neng)業務(wu)發展(zhan)的(de)方(fang)法路(lu)徑，通(tong)過提升自動化(hua)率、智能(neng)(neng)化(hua)生產(chan)(chan)調度、供應鏈管理、一體化(hua)銜接等，助力(li)各板(ban)塊已有(you)產(chan)(chan)能(neng)(neng)轉型(xing)和(he)(he)新產(chan)(chan)能(neng)(neng)設(she)計(ji)優化(hua)，各產(chan)(chan)能(neng)(neng)基(ji)地在(zai)運(yun)營成本方(fang)面(mian)體現(xian)(xian)明(ming)顯(xian)的(de)綜合(he)優勢，并在(zai)供應鏈追溯、碳足(zu)跡(ji)等方(fang)面(mian)實(shi)現(xian)(xian)領先(xian)，實(shi)現(xian)(xian)轉型(xing)效益的(de)最大化(hua)。根(gen)據2023年報(bao)，晶(jing)澳科技存(cun)貨周(zhou)轉率、流(liu)動資產(chan)(chan)周(zhou)轉率分別(bie)為5.03次、1.87次，優于同業平均水平，產(chan)(chan)、銷、存(cun)周(zhou)轉提速(su)。

光伏行(xing)(xing)業(ye)受到市場(chang)需求、技(ji)術迭代(dai)、政(zheng)策調整(zheng)和行(xing)(xing)業(ye)競爭(zheng)等多方面因素的影響，這些(xie)因素的實(shi)現程度(du)和速度(du)存在(zai)不確定性(xing)，目前行(xing)(xing)業(ye)問題的根本解決(jue)還需要內部的自(zi)我(wo)調整(zheng)和市場(chang)機制的優化。

但可以預計的是，在(zai)(zai)行業(ye)調整期，擁有核心技術和市場競(jing)爭力的企(qi)業(ye)將更(geng)容易度過難(nan)關。通過密集式投產和產能爬坡，隨著n型產能持(chi)續放量以及客(ke)戶(hu)的不(bu)(bu)斷積累，未來，晶澳科(ke)技n型的商業(ye)化進(jin)程(cheng)將不(bu)(bu)斷提(ti)速，進(jin)而(er)有望帶動2024年出貨占比持(chi)續提(ti)升，在(zai)(zai)n型市場的份額(e)將會進(jin)一步擴大。即使不(bu)(bu)通過低價競(jing)爭，憑(ping)借其先進(jin)產能占比、降本增效、費控優勢亦能實(shi)現規模效應，進(jin)而(er)實(shi)現盈利的良(liang)性循環。